12cr1mov合金管不能过分强调库存指标的指导意义

而从库存情况来看，本周市场库存继续上升，主要是螺纹钢库存量增加较多，线材、盘螺库存量则小幅下降，随着南北价差以及本地材与北方材价差的缩小，近期北方材到货减少，本地材出货则有所好转，沙钢、中天等主导钢厂厂提规格均资源不齐。而从全国钢材库存来看，本周全国钢材库存继续上升，不过相对于去年同期单周库存量60-80万吨的上升幅度来看，今年库存上升幅度并不明显。尽管钢材价格大幅下跌，但主要原材料如12cr1mov合金管价格跌幅大于钢材价格，这使得钢厂盈利状况反而有所好转。

因此，今年以来，虽然有部分钢厂因债务危机影响到实际产出，但全国粗钢总体产量居高不下。河北是我国钢铁第一大省，粗钢产量自2000年以来始终保持全国第一位。近年来，其产能过剩、布局不合理、效益低、资源环境压力大等问题日益突出，加快推进钢铁产业结构调整势在必行。在产能过剩的大背景之下，钢铁行业宿命难逃，整个12cr1mov合金管行业迎来痛苦的转型期。作为现货价格的指引，期钢主力合约价格重心仍将继续下移，而影响钢材价格走势的重要因素—铁矿石价格下行节奏是整个产业链中的核心。

从12cr1mov合金管实际运行情况来看，随着国内经济增速放缓，黑色产业链全行业悲观情绪蔓延，企业普遍面临经营压力。在持续的资金打压之下，铁矿石期货价格已经逼近500元/吨关口，12cr1mov合金管期货价格也不断刷新上市以来的新低。回顾2014年年报观点，有与预判相一致的地方，比如价格重心的下移以及远期贴水价格结构出现；也有超出此前预期的地方，比如，黑色产业链品种全年处于持续探底行情。2014年，从市场衍化的逻辑来看，上半年以铁矿石为主线—全球主要铁矿石生产商的产量急剧增加打破供需平衡；下半年则聚焦需求—尽管政府出台一系列稳增长的政策，但新增需求难以消化房地产和基础设施建设放缓的压力，12cr1mov合金管期望中的旺季行情破灭，钢市提前入冬。