随着库存的下降 厚壁方管后期或将持续上涨行情

   随着钢市传统旺季的到来，市场厚壁方管对后期需寄予厚望，看涨情绪在升温。瞻望未来，跟着人民币贬值告一段落及公然市场净投放量增加，资金面可能维持偏宽松局面，IPO重启带来的冲击有限。我们以为4、5月政策偏暖、活动性中性偏宽松、经济数据回暖及市场悲观预期修复的宏观偏多环境，将支撑股指及商品价格反弹。从2013年8月下旬开始至今，钢价跌幅接近千元，持续时间接近一年，钢价调整的主要背景是自去年7月起的经济反弹减速、活动性紧张、钢库存高企及市场信用风险爆发等，目前钢价调整较为充分。

   进入3月后，厚壁方管开始去库存过程，4月预计这一过程跟着下游市场需求恢复有望加快。相关机构分析职员以为，近期宏观面推出的一些“微刺激”政策，对二季度经济增长将会产生一定的作用，这有利于钢市的运行。从历史规律来看，钢价反弹往往会持续2—3个月，反弹幅度在300—400元/吨，但考虑到中国经济增长会继续下移，预计钢价反弹上限有所变动。国家在一季度经济数据宣布前就释放积极政策信号，预兆经济可能比市场预期的更加悲观，但阶段性底部邻近。从海外市场来看，美国经济从寒冬中走出，推动美股继续创高，新兴市场股市也在回暖，欧洲股市保持平稳。虽然局部地区厚壁方管价格仍在走低，但整体价格下跌动力在减弱，能否持续上涨的关键，仍取决于供需情况的改善。